药明康德2026年展望：净利增62%上调营收预期至619亿

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据南华早报2026年10月26日报道，中国生物科技巨头药明康德（WuXi AppTec）在2026年前三季度净利润飙升62.4%后，正式上调了全年营收指引。这家总部位于上海的药物研发服务商受益于全球制药公司对新药开发的强劲需求，尽管面临来自华盛顿的持续审查，但仍对2026年全年业绩给出了乐观预期。

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业绩飙升：净利增逾六成

药明康德在提交给香港交易所的公告中披露，2026年前三季度（截至9月30日）净利润达到191.6亿元人民币（约合28.7亿美元），较去年同期的118.0亿元增长62.4%。同期营收从328.6亿元上升至455.4亿元，增幅达38.6%。药明康德在文件中表示：“我们很高兴看到业务持续增长，得益于全球制药公司对新药研发的强劲需求，以及公司在合同研发与生产服务领域的竞争优势。”彭博社援引公司文件确认，强劲的现金流和运营效率提升也为利润增长提供了支撑。

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上调全年营收指引

基于前三季度优异表现，药明康德将2026年全年营收预期从此前的585亿至605亿元上调至610亿至619亿元。这意味着全年营收增速将从此前预测的35%至39%提升至40%至42%。公司首席财务官在投资者电话会上指出：“订单积压量创下历史新高，我们在手订单超过800亿元，为未来12至18个月的业绩提供了坚实保障。”路透社分析认为，上调指引反映出全球生物制药外包市场持续扩大，中国CRO/CDMO企业正获得更多跨国药企的长期合同。

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指标	2026年前三季度	2025年前三季度	同比变化

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营收（亿元人民币）	455.4	328.6	+38.6%

净利润（亿元人民币）	191.6	118.0	+62.4%

新全年营收指引（亿元）	610-619	585-605（原）	上调约4%

营收增速指引（%）	40-42%	35-39%（原）	提升3个百分点

美国审查阴影未散

尽管业绩喜人，药明康德仍面临美国政府的严格审查。美国国防部将药明康德列入中国军方关联企业名单（CMC清单），限制美国实体与其进行合作。华盛顿方面担忧该公司可能向中国军方转移敏感生物技术。药明康德多次否认相关指控，称其是独立的商业实体，从未涉及任何军事研究。根据路透社2025年的报道，美国两党议员曾推动立法禁止联邦机构与药明康德签订合同。不过，实际业务影响尚未显现。药明康德在公告中强调：“我们继续服务全球超过6000家客户，包括全球前20大制药公司中的19家。”

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全球药物研发需求驱动增长

业绩增长的核心动力来自全球生物制药研发活动复苏。2026年前三季度，药明康德的实验室服务、化学服务及测试服务均实现两位数增长。公司表示，客户对多肽、寡核苷酸等新型药物的外包需求尤为旺盛。药明康德首席执行官陈智胜在媒体采访中表示：“新药研发链条正在从‘小而全’转向专业化分工，中国工程师红利和成本优势使像我们这样的一站式平台成为跨国药企的首选伙伴。”此外，中国本土创新药企业也在加速出海，带动了临床前和临床CRO需求。

风险与挑战并存

尽管如此，药明康德仍需应对地缘政治不确定性。若美国扩大制裁，可能限制其获取部分关键设备或技术。此外，中美科技脱钩趋势可能导致部分美国客户出于合规顾虑减少合作。彭博智库分析师指出：“药明康德短期业绩确定性高，但长期需警惕华盛顿的‘额外打击’。”公司正在通过全球化布局分散风险——在欧洲、新加坡及美国本土新增产能，并拓展日本和韩国市场。

Q1: 药明康德2026年业绩为何大幅提升？

A1: 主要得益于全球制药公司加大新药研发投入，尤其对多肽、基因治疗等前沿领域需求旺盛。药明康德作为中国最大的CRO/CDMO企业，凭借技术平台和成本优势获得大量订单，前三季度营收和净利润分别增长38.6%和62.4%。公司同时上调全年营收指引至610-619亿元，反映管理层对增长可持续性的信心。

Q2: 美国审查会对药明康德造成多大影响？

A2: 目前美国国防部将药明康德列入CMC清单，但未实施直接制裁。公司表示其客户关系和国际业务未受重大冲击，前9个月来自美国客户的收入仍同比增长35%。然而，投资银行警告若未来出台更严格禁令（如禁止向中国转移某些技术），可能影响公司获取高端设备和耗材。药明康德正积极推进海外产能建设以对冲风险。

展望未来，药明康德凭借全球新药研发的强劲需求和中国生物科技产业链优势，2026年营收有望首次突破600亿元。不过，地缘政治风险仍是悬在其头上的达摩克利斯之剑，投资者需持续关注华盛顿的政策动向。

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药明康德2026年前三季度业绩亮眼，净利飙升62.4%至191.6亿元，并上调全年营收指引至610-619亿元。全球新药研发需求旺盛，但来自美国国防部的审查持续。了解这家中国CRO/CDMO巨头的增长动力与潜在风险。