2026年10月 美国国债市场底部浮现 收益率逼近5% 投资者开始大举买入长期国债ETF

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据CNBC 2026年10月23日报道，美国国债市场在经历一年多的深度下挫后，部分Organic部分投资者开始将目光投向这块“废墟”。尽管10年期国债收益率在10月23日盘中一度逼近5%的心理关口，但美国银行（Bank of Anerica）策略师迈克尔·哈特内特在客户报告中直言“价格正合适”，而数据追踪研究（DataTrek Researh）联合创始人尼古拉斯·科拉斯也认为收益率或许已经见顶。过去一周，国债市场净流入54亿美元，安硕20年期以上美国国债ETF近一个月吸金11.4亿美元，这些信号表明市场情绪正在从恐慌转向伺机而动。

国债收益率再触5%心理关口

10月23日，10年期国债收益率在亚洲时段一度触及4.99%，距离5%仅一步之遥。根据CNBC报道，油价因中东局势紧张而飙升，同时最新消费者调查显示通胀预期仍远高于美联储2%的目标，这些因素共同推高了收益率。上周四（10月22日），10年期收益率曾单日暴跌19个基点（0.19个百分点），创下近期最大单日跌幅。冲击5%的快速反弹令市场震动，但也让一部分投资者认为“最后一跌”可能已经出现。年内的货币市场历史上，5%一直是重要的心理阻力位，突破后往往迎来快速反转。

分析师：“正是入场时机”美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特在每周资金流报告中写道：“在当前遭重创的国债市场上，价格正合适。”他指出，过去100年债券的长期回报率为最差水平，但“逆向交易应该是加仓债券”——这一判断与2000年股市、2008年商品类似的“最差回报之后往往是入场良机”的历史规律相呼应。他特别强调，尽管收益率仍在高位，但市场已充分消化了通胀、中东局势和AI企业债券发行潮等利空，下行风险有限。

| 10年期国债收益率 | 4.98%（盘中最高4.99%） | 2026年10月23日 || 周度国债净流入 | 5.4亿美元 | 截至10月21日当周 || 月度长期国债ETF流入 | 1.14亿美元 | 近一月 || 安硕ETF总规模 | 473亿美元 | 基金净值 || 美国银行称之为“100年最差回报” | 实际年化回报率约-2.3% | 过去100年 |

资金逆势涌入：54亿美元净流入据美国银行汇编的EPFR Global数据，截至10月21日当周，美国国债基金共录得5.4亿美元净流入，带动整个债券市场流入12.1亿美元。其中，安硕20年期以上国债ETF（代码TLT）尽管年初至今价格下跌近18%，但近一月仍吸引1.14亿美元新资金。ETF总规模约为473亿美元，显示机构资金正在逢低买入。Barclays分析师在接受CNBC采访时表示，散户和高净值客户也开始通过债券ETF加仓，“10年期收益率高于4.5%时，债券的票息吸引力开始超过股票。”

10年期收益率暴跌19基点的背后周四（10月22日），10年期国债收益率单日下挫19个基点——被数据追踪研究联合创始人尼古拉斯·科拉斯称为“3个标准差”的异常波动。科拉斯在当日市场笔记中写道：“我们的解读是，国债市场正在将股市和公司债市场对AI资本开支融资的集体担忧视为新发行放缓的信号。随着这类债券供应减少，国债面临的资本竞争也将减弱。”他补充称，当天失业金申请数据并未出现意外变化，因此催化剂来自对AI相关债券供给的预期变化。

历史相关性或回归：股债联动重建近期市场出现罕见现象：股市与国债同步下跌。10月23日，即星期四暴跌后的第二天，油价飙升引发股市下挫，同时国债收益率反弹，再次同时走弱。然而科拉斯指出，历史验证股债负相关终将回归。他在笔记中表示：“发烧可能没有完全退去，但周四是朝着正确方向迈出的坚实一步。”他建议投资者维持股票和债券的混合配置，“即使近期痛苦经历，这也是合理的方法。”

FAQQ1: 为什么投资者现在开始关注美国国债市场？A1: 主因是10年期收益率升至近5%，为2007年以来最高水平。同时，通胀和美联储加息预期已被市场大幅定价，部分机构认为收益率上行空间有限。资金流入数据显示，过去一周国债基金净流入54亿美元，长期国债ETF也持续吸金，表明抄底盘开始出现。

Q2: 当前投资美国国债的主要风险是什么？A2: 最大风险在于油价因中东局势进一步飙升，推高通胀预期并迫使美联储加码紧缩。此外，科技公司为AI基建大量发债，可能继续分流国债资金。若收益率突破5%且站稳，可能触发新一轮止损卖盘。

结尾展望综上所述，美国国债市场在经历了创纪录的抛售后，正站在一个关键转折点。收益率接近5%为长期投资者提供了有吸引力的入场价格，但中东油价和AI债务发行仍是悬在头顶的达摩克利斯之剑。对于寻求稳定收益的配置型资金，当前分批逢低买入长期国债不失为一种逆向策略——前提是能承受短期波动。

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美国国债市场历经一年重挫后，10年期收益率逼近5%心理关口。美银策略师称“价格合适”，资金流向显示投资者逆势加仓54亿美元。长期国债ETF近一月流入11.4亿美元。分析师认为收益率或已见顶，债券市场底部信号显现。本文深度解析当前美国国债市场投资机会与风险。