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据《好莱坞报道者》2026年10月22日报道,康卡斯特(Comcast)旗下 NBCUniversal 的旗舰流媒体平台 Peacock 在第三季度再度实现盈利,这是它连续第二个季度交出盈利成绩单。从 2020 年上线至今,Peacock 用了六年时间削减亏损,终于从母公司的"烧钱大户"转变为稳定的利润来源,也让外界重新审视传统媒体集团在流媒体赛道上的战略耐心。
婚恋综艺六年亏损后 Peacock 首次实现连续盈利
康卡斯特 2026 年第三季度财报显示,截至 9 月 30 日的三个月内,Peacock 保持了自第二季度以来的盈利态势。消息人士向《好莱坞报道者》确认,该平台当季的核心经营指标——息税折旧摊销前利润(EBITDA)连续第二季为正。虽然公司未单独披露流媒体业务的 EBITDA 绝对值,但订阅用户和广告收入均保持增长,付费订阅用户数较去年同期增加约 8%,总用户规模已突破 5600 万。横向对比,Peacock 2023 年全年亏损 27 亿美元,2024 年收窄至约 14.7 亿美元,2025 年进一步降至约 4.5 亿美元。六年累计投入超过 80 亿美元之后,这套"先规模、后利润"的打法开始兑现。
综艺看点Peacock 的成本削减与盈利路径
Peacock 的扭亏主要靠三招:内容预算聚焦头部项目,砍掉低效原创剧订单;扩大含广告低价档位的用户规模,吸引价格敏感人群;与康卡斯特有线电视和 Xfinity 宽带套餐深度捆绑,将获客成本压至行业低位。康卡斯特总裁迈克尔·卡瓦纳(Michael Cavanagh)在财报电话会议上表示:"我们的目标是让 Peacock 在保持用户增长的同时实现可持续盈利,这一目标正在成为现实。" 他强调,广告支持的订阅层级在第三季度表现尤其突出,广告收入同比增幅达 32%,成为盈利的重要拉动力。
综艺花絮
Peacock 历年财务表现一览
| 年份 | 年度亏损/盈利 | 关键节点 |
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| 2020 | 约 6.6 亿美元亏损 | 平台 4 月上线,初始用户 1000 万 |
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| 2021 | 17 亿美元亏损 | 付费订阅用户突破 2000 万 |
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| 2022 | 25 亿美元亏损 | 拿下 NFL 周日赛事独家版权 |
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| 2023 | 27 亿美元亏损 | 亏损达峰值,用户增至 3500 万 |
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| 2024 | 约 14.7 亿美元亏损 | 亏损减半,总用户超 4800 万 |
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| 2025 | 约 4.5 亿美元亏损 | 奥运会与 NFL 拉动订阅高峰 |
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| 2026 Q2 | 首次单季盈利 | EBITDA 转正 |
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| 2026 Q3 | 连续第二季盈利 | 广告收入同比增长 32% |
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注:以上数据综合自康卡斯特历年财报及媒体报道。
综艺收视体育直播与广告收入驱动订阅增长
法新社(AFP)援引行业分析指出,Peacock 的扭亏并非依赖单一爆款,而是体育版权与广告商业模式的组合效应。NFL 周日赛事、英超联赛和奥运会直播构成的"体育铁三角",持续带来高留存率的付费用户;与此同时,Peacock 自 2025 年起将更多环球影业院线新片的上线窗口压缩至 45 天,明显提高了内容库的更新频率。在流媒体普遍遭遇增长瓶颈的背景下,Peacock 的订阅用户规模仍在缓慢爬升,但真正拉动利润的是广告——2026 年第三季度,广告业务为平台贡献了接近一半的总收入。这一结构意味着,即使订阅增速放缓,广告库存的持续释放仍能支撑平台保持盈利。
流媒体行业转向盈利优先
Peacock 的连续盈利,发生在全行业集体收缩的时刻。彭博社(Bloomberg)近期的一份研报称,继 Netflix 之后,Disney+、Max 和 Peacock 等平台在 2025 至 2026 年间都显著收窄亏损,投资者对"增长优先"的流媒体叙事已不再买账。迪士尼在过去一年里多次上调流媒体业务的盈利预期,并收紧内容投入。行业共识正在形成:流媒体并非注定烧钱,但运营者必须具备足够的内容储备、定价能力和广告变现能力。Peacock 的案例显示,背靠传统媒体集团的大型流媒体平台,同样可以找到可持续的商业模式。
康卡斯特高管解读这场翻身仗
康卡斯特 CEO 布莱恩·罗伯茨(Brian Roberts)此前在股东信中直言:"过去五年,市场质疑我们为什么坚持做 Peacock。现在答案很清楚——这是一个长期战略,而不是一个短期项目。" 卡瓦纳则在第三季度电话会议上提醒投资者,连续两个季度盈利不等于高枕无忧:"我们仍然面临内容成本上涨和市场竞争加剧的挑战,但我们已经证明了 Peacock 可以赚钱,接下来要做的是赚得更多。" 分析师认为,下一阶段的看点在于 Peacock 能否在 2027 年实现全年盈利,以及即将到来的 NFL 版权续约谈判会多大程度上推高成本。
FAQ:读者最关心的两个问题
Q1: Peacock 为什么能在连续亏损六年后实现盈利?
A1: 主要靠三方面:一是康卡斯特严格控制内容成本,将预算集中于体育版权和高回报剧集;二是广告支持层级用户规模扩大,2026 年第三季度广告收入同比增长 32%;三是与 Xfinity 等自有渠道捆绑销售,显著降低了获客成本,并推高每用户平均收入(ARPU)。
Q2: Peacock 连续盈利对整个流媒体行业有什么影响?
A2: 它印证了流媒体平台可以实现"规模与盈利兼得"。分析师预计,更多平台将效仿"体育直播+广告层级+内容库联动"的组合策略,流媒体领域的并购与整合可能加速,市场对烧钱扩张的容忍度也将进一步降低。
连续两季盈利让 Peacock 摆脱了"无底洞"标签,但真正的考验还在后头。2027 年 NFL 版权谈判、内容成本曲线和用户增长天花板,都将决定这场流媒体翻身仗能走多远。
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