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据《南华早报》2026年10月20日报道，新加坡与香港正以截然不同的策略争夺稳定币市场主导地位：新加坡着力打造数字资产结算基础设施，而香港则依托传统银行体系将稳定币嵌入主流金融。专家指出，最终赢家将由商业实用性决定。
导演新作新加坡：基建先行，打造可互操作的稳定币生态
新加坡金融管理局（MAS）自2020年推行《支付服务法》后，逐步完善稳定币监管框架。2025年，MAS推出稳定币试验沙盒，允许企业在受控环境下测试锚定新元的代币。2026年10月的最新动向显示，MAS正与区块链基础设施公司合作，建立跨链结算网络，旨在降低稳定币交易摩擦。新加坡国立大学研究员曾成云表示：“新加坡的策略是‘先修路后通车’——先搭建底层基础设施，再吸引机构发行稳定币。”根据MAS数据，已有超过15家机构提交稳定币发行申请，其中至少5家计划于2027年初进入市场。另一名分析师、来自ISEAS-尤索夫伊萨研究院的戴维·林指出：“新加坡的监管透明度高，但流程相对谨慎，这可能导致市场扩张速度落后于香港。”
影视资讯香港：银行先行，汇丰RedCoin定调
香港金融管理局（HKMA）于2024年推出稳定币发行人沙盒，2025年正式实施《稳定币条例》。2026年9月，汇丰银行（HSBC）公布其港元稳定币名称“RedCoin”，计划于2026年下半年通过手机银行平台推出。汇丰发言人表示：“RedCoin将直接对接现有银行账户，用户可在数秒内完成港币与稳定币的兑换。”这一模式与新加坡形成鲜明对比：香港更依赖传统银行信用背书，而非开放式区块链基建。蒙特利尔银行（BMO）分析师拉姆基申·拉詹指出：“香港的银行网络覆盖亚洲70%的机构客户，这种渠道优势能让稳定币快速渗透到贸易融资和跨境支付领域。”然而，他补充道：“若银行系统过于封闭，可能抑制创新。”
影视新闻监管路径对比：沙盒与立法的不同节奏
下表总结两地监管关键时间线与特征：
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| 维度 | 新加坡 | 香港 |
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| 主要监管机构 | 新加坡金融管理局（MAS） | 香港金融管理局（HKMA） |
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| 核心法律框架 | 支付服务法（2020）及后续修正案 | 稳定币条例（2025年生效） |
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| 沙盒启动时间 | 2023年（数字资产试验）；2025年（稳定币专项） | 2024年（稳定币沙盒） |
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| 发行方要求 | 需满足储备资产托管、审计、100%准备金 | 须为持牌金融机构或获批的金融科技公司 |
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| 允许锚定货币 | 新元、美元、金砖国家货币等（须MAS批准） | 港元为主，其他货币需特批 |
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| 关键政策倾向 | 侧重基础设施互操作性（跨链结算网络） | 侧重银行渠道整合（如直接对接手机银行） |
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| 已宣布项目 | 逾15家机构申请，尚无正式发行 | 汇丰RedCoin计划2026年下半年推出 |
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表格数据来源：MAS、HKMA公开文件及《南华早报》2026年10月报道。
本质差异：实用性vs安全性，如何权衡？
两地策略本质反映对稳定币“可信度”的不同理解。新加坡主张通过技术标准（如以太坊Layer2兼容）降低对单一机构的依赖，而香港则利用银行150年的存款保险和反洗钱体系。据路透社补充报道，MAS在2026年9月与摩根大通合作测试了“可编程稳定币”用于自动结算贸易信用证，两位测试参与者表示，交易时间从3天缩短至5分钟。另一则来自彭博社的证实显示，HKMA正在起草“稳定币银行通道”指引，明确银行发行稳定币无需额外牌照，只需母行总资产不低于2000亿港元。这意味着香港正将稳定币视为银行表內业务的一部分，而非独立资产类别。
商业场景：跨境支付与贸易融资的潜在竞争
香港的优势在于背靠中国大陆庞大的贸易网络。2025年香港处理了超过8.2万亿元人民币的跨境贸易结算，其中仅5%使用了数字资产。若稳定币能渗透至30%份额，年交易量可突破2.5万亿元。而新加坡则聚焦东盟内部贸易，2025年东盟数字经济规模达3300亿美元，稳定币可解决跨境结算成本高企问题。Anchorpoint Financial首席执行官大卫·林表示：“新加坡的稳定币方案更适合中小企业，因为银行通道手续费率通常比区块链高0.5%-1.2%。”汇丰在亚洲拥有超过800家分行，其RedCoin可立即触达现有客户，无需额外获客成本。
潜在风险：监管博弈与系统稳定性
两地策略均面临挑战。新加坡的开放生态可能加大洗钱监测难度；香港的银行绑定则可能扩大“太大而不能倒”的风险。曾成云警告：“若银行发行的稳定币出现挤兑，可能直接冲击银行资产负债表，2008年金融危机就是前车之鉴。”而新加坡也需警惕：过于复杂的区块链互操作标准可能拖慢落地速度。据熟悉MAS内部讨论的未具名官员透露，MAS计划在2027年初发布“稳定币互操作白皮书”，要求所有持牌发行方支持至少三种主流公链。香港则可能在未来两年内推出“数字港元”与银行稳定币并行的双轨制。
FAQ
Q1: 新加坡和香港的稳定币政策谁更激进？
A1: 从时间线看，香港更激进——汇丰RedCoin预计2026年下半年即可面世；新加坡虽然政策更早，但至今无正式发行的稳定币。然而，新加坡在基础设施层面的投资更深，例如与摩根大通合作的可编程稳定币测试。激进程度取决于衡量维度：发行速度上香港胜，生态建设上新加坡领先。
Q2: 两地稳定币对用户有何实际影响？
A2: 香港的银行通道模式使用户可直接通过汇丰等银行的手机APP兑换、转账，操作门槛极低，适合个人和传统企业。新加坡的模式需要用户理解区块链钱包和跨链桥，适合精通加密技术的用户及进行自动化结算的机构。长远看，香港模式有助于教育市场，但新加坡模式更利于金融创新。
结语：实用主义将决定最终赢家，稳定币市场下半场看落地
无论是新加坡的基建驱动还是香港的银行渗透策略，稳定币的竞赛最终将交由市场检验。据多家机构预测，到2028年亚洲稳定币总市值可能突破2000亿美元，其中香港与新加坡可能各占30%-40%份额。实用性——即用户能否更便捷、低成本地使用稳定币完成支付——将成为决胜关键。未来18个月内，两地率先实现规模化商业落地的监管体系，有望在下一波数字金融浪潮中占得先机。
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